根据华尔街银行摩根大通（JPM）的预测，2025年第二季度和夏季将是比特币迎来变革之年。比特币的价格预计将达到$123,224.95，并且矿业公司将创下历史性的现金营业利润，同时向高性能计算（HPC）的转变也将成为其特点。
Cipher Mining (CIFR) 244 兆瓦 (MW) 主机托管交易该银行在周二的报告中表示，Fluidstack 和 IREN (IREN) 的 GPU 扩张至超过 23,000 个，凸显了这一转变。
尽管哈希率飙升，但该银行的分析师指出，受比特币价格上涨和矿机效率提高的推动，矿工的毛利润环比增长。
分析师表示，随着竞争加剧和高性能计算 (HPC) 投资的扩大，生产成本小幅上涨。IREN 和 Cipher 的每枚比特币挖矿电力成本最低，分别为约 29,000 美元和 31,200 美元，而 MARA (MARA) 的每枚比特币挖矿电力成本最高，约为 56,200 美元。以满负荷计算（电力成本加现金销售、一般及行政费用），IREN 和 CleanSpark (CLSK) 的每枚比特币挖矿成本最高，分别接近 54,000 美元和 60,000 美元，而 Riot (RIOT) 的每枚比特币挖矿成本为 81,000 美元。本季度比特币平均价格约为 98,500 美元，大多数运营商都实现了盈利。
摩根大通表示，矿商也加快了融资速度，发行了约5.9亿美元的新股，较第一季度大幅增长，其中大部分资金流向了高性能计算项目。IREN筹集了2.63亿美元，用于完成其50EBahash的扩建，并开始建设一个名为Horizon 1的75MW液冷数据中心。该集团的总资本支出达到约9亿美元，低于2024年末的峰值，但环比有所增长。
分析师估计，矿业公司在能源方面的总支出达到了创纪录的 21 亿美元，而毛利润则稳定在 21 亿美元左右，利润率接近 53%。
该银行表示，比特币的强劲势头和不断提升的效率继续抵消了网络增长的影响，即使在竞争加剧的情况下也能保持盈利能力。
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