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2025 年的数字资产格局将呈现出显著的分化： 比特币（比特币）作为价值存储手段继续上升，与加密货币相关的股票——尤其是与基础设施相关的股票——已经上涨了 BTC表现优异。这一现象受到机构资本重新配置和监管清晰度的推动，凸显了从投机交易到基础设施建设的更广泛转变。基础设施热潮：新的资本配置范式
机构投资者越来越多地将数字资产基础设施视为一种战略资产类别。据
CoinGecko 2025 年第三季度报告2025年第三季度，加密货币总市值达到4.0万亿美元，环比增长16.4%。然而，真正的故事在于基础设施层面。摩根大通收购了 核心科学每股20.40美元的估值为比特币挖矿基础设施设定了估值基准，表明机构投资者对该行业的信心。同样，贝莱德于2025年10月斥资2.11亿美元购买了比特币ETF，使其总持仓量超过80万BTC，这体现了其直接投资比特币和基础设施投资的双重策略。这种转变并非仅仅是推测。监管方面的进展，例如美国证券交易委员会撤销 SAB 121 法案以及现货比特币 ETF 的批准，已经使机构参与变得常态化。正如 Datos Insights 所指出的，将 100 万亿美元的机构资产池中的 2% 到 3% 配置到加密货币，就能产生 3 万亿到 4 万亿美元的需求，远远超过比特币有限的供应量。这造成了结构性失衡，基础设施股权（提供托管、借贷和交易解决方案）占据了大部分资本流入。
